Ratio or/argent – définition, historique et utilisation
Le ratio or/argent (gold-silver ratio) indique combien d'onces d'argent il faut pour acheter une once d'or. C'est l'un des indicateurs les plus simples et les plus cités du marché des métaux précieux. Voici comment le calculer, ses valeurs historiques, l'usage qu'en font les investisseurs et les pièges à éviter.
Qu'est-ce que le ratio or/argent ?
C'est tout simplement le prix d'une once d'or divisé par le prix d'une once d'argent. Si l'or vaut 2 000 dollars l'once et l'argent 25 dollars, le ratio est de 2 000 ÷ 25 = 80 : une once d'or « achète » 80 onces d'argent.
- un ratio élevé (p. ex. 80–100) signifie que l'argent est relativement bon marché par rapport à l'or,
- un ratio bas (p. ex. 40–50) signifie que l'argent est relativement cher.
Le ratio ne dit pas si les métaux sont chers ou bon marché en soi – seulement comment ils sont valorisés l'un par rapport à l'autre. Sa valeur actuelle se calcule à partir des cours du jour, et de nombreux sites de cotation l'affichent directement.
Le ratio or/argent dans l'histoire
| Période | Ratio approximatif | Contexte |
|---|---|---|
| Rome antique | env. 12 | fixé par l'État |
| 1792, États-Unis | 15 | le Coinage Act fixe le rapport or/argent |
| vers 1900 | env. 30–35 | fin du bimétallisme, l'argent perd son rôle monétaire |
| 1940 | env. 100 | prix de l'or fixe aux États-Unis, argent bon marché |
| janvier 1980 | env. 17 | pic record du cours de l'argent |
| 1991 | env. 100 | argent très faible après des années de baisse |
| avril 2011 | env. 32 | argent proche de 50 dollars l'once |
| mars 2020 | env. 120–125 | panique du début de la pandémie, record historique |
Pendant la majeure partie des XXe et XXIe siècles, le ratio a évolué en gros entre 40 et 90. À titre de comparaison, on extrait ces dernières années environ 7 fois plus d'argent que d'or dans le monde – mais cela ne se traduit pas directement dans le rapport des prix.
Qu'est-ce qui fait bouger le ratio ?
- L'or est avant tout une valeur refuge. Banques centrales et investisseurs l'achètent en temps de crise – le ratio monte alors généralement.
- L'argent est en grande partie un métal industriel. Plus de la moitié de la demande vient de l'industrie – photovoltaïque, électronique, médecine. Quand l'économie accélère, l'argent progresse souvent plus vite que l'or et le ratio baisse.
- L'argent est plus volatil. Son marché est plus étroit, les prix bougent plus fort dans les deux sens.
Comment les investisseurs utilisent-ils le ratio ?
La stratégie la plus connue consiste à arbitrer entre les deux métaux :
- quand le ratio est élevé, échanger une partie de l'or contre de l'argent, en pariant sur un rattrapage de l'argent,
- quand le ratio est bas, revenir vers l'or.
Le but est d'augmenter le nombre d'onces sans ajouter d'argent frais. D'autres l'utilisent plus simplement – comme indice du métal à ajouter à leur collection ou à leur épargne du moment.
Attention : le ratio peut rester haut ou bas pendant des années. C'est un indicateur d'appoint, pas une garantie de gain. Cet article est pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement.
Fiscalité et primes
L'arbitrage a des coûts souvent oubliés. Dans l'UE, l'or d'investissement est exonéré de TVA (lingots d'au moins 995 millièmes et pièces répondant aux critères légaux), tandis que l'argent est généralement soumis à la TVA, non récupérable à la revente. S'y ajoutent les primes et marges à l'achat comme à la vente : le ratio doit donc beaucoup bouger avant qu'un arbitrage soit rentable. C'est pourquoi beaucoup achètent l'argent pour le long terme ou pour leur collection, plutôt que de déplacer leur capital sans cesse.
Pièces de collection en argent et ratio
Pour les pièces de collection, le ratio pèse moins. Leur prix, c'est la valeur de l'argent plus une prime pour le dessin, le tirage et la finition, et leur valeur de collection ne dépend pas seulement du cours du métal. Si vous cherchez surtout des onces d'argent, choisissez des lingots d'argent ou des pièces d'investissement ; si le design et le tirage limité comptent, voyez nos pièces de collection en argent. Les différences sont expliquées dans Pièce en argent ou lingot d'argent ? et Les pièces en argent valent-elles la peine ?
Questions fréquentes
Comment calculer le ratio or/argent ?
Divisez le prix d'une once d'or par le prix d'une once d'argent, dans la même devise. Le résultat est le nombre d'onces d'argent équivalant à une once d'or.
À partir de quand le ratio est-il élevé ?
Historiquement, au-dessus d'environ 80 il est jugé élevé (argent relativement bon marché), en dessous d'environ 50, bas.
Quel a été le ratio le plus élevé ?
À l'ère des prix de marché libres, environ 120–125, en mars 2020. Des niveaux comparables ont été atteints dans les années 1940 et au début des années 1990.
Un ratio élevé signifie-t-il qu'il faut acheter de l'argent ?
Pas forcément – il indique seulement que l'argent est bon marché par rapport à l'or. Le ratio peut rester élevé longtemps, et la TVA sur l'argent alourdit le coût.
En résumé
Le ratio or/argent montre combien d'onces d'argent coûte une once d'or. Historiquement, il a surtout évolué entre 40 et 90, avec des extrêmes vers 15 et 125. Un indice utile pour choisir son métal, mais pas un oracle – et la fiscalité de l'argent compte aussi. De l'argent qui procure en plus le plaisir de collectionner vous attend dans notre catégorie Pièces en argent.